今週の仮想通貨マーケット「エッ。日本の仮想通貨の時価総額、偏りすぎ…？」（2019年2月23日）

金融市場は、引き続きハト派ムードを背景にじわじわ上昇。

仮想通貨は…今週も上昇！２月は全体でも15%上昇の動き。

2019年に入ってから、米国の金融政策がハト派化した上で、世界的にも緩和的な政策に転換する動きが増加。マクロ指標をこなしつつも市場の目線は米中通商交渉や米国の国境警備予算／政府閉鎖問題についてだが、概ね楽観的な公式報道に乗っかりがち。背景にはやはり金融政策の安心感か。

VIX(ボラティリティインデックス）は低下が続く。原油はサウジ減産やベネズエラの政変ニュースに反応して上昇続く。（なんと年末比26%の上昇！）金、債券も上昇する金融緩和相場の楽観ムード。

仮想通貨も、このムードの中、直接的なニュースはないものの上昇。

主要な動きを箇条書きにします。詳しくはツイッターのツリーでニュースをぶら下げてあるのが読めますので、ご参照ください。

マーケット全体でも10%以上の上昇した週で、月次も20%弱の上昇です。ブルームバーグはJPモルガンのコインがきっかけと言ったり、Zerohedgeは機関投資家（米国の公的年金）がブロックチェーン技術ファンドに投資始めたのがきっかけと言ったりしています。ただ、どちらも直接マーケットにお金が入る話ではありません。

さぁ…。

ええ…、お金もらってるわけでもないし…

強いて言えば、ずっと前から言っているけど、

1. マイナーが保有現物を消化するために、ヘッジショートやオプションを使って作ったポジションを償却している
2. 世界的にも金融引き締めからの逆流で、お金が入りやすい
3. アルトコインのアップデート等で循環相場を形成している
4. 機関投資家ニュースとかで、トレンドを作りやすい

この辺が重なってできてるんじゃないかな？そもそも、上がったと言っても年末のレンジ付近だしね…

触れたら即ボコボコにするみたいな空気あるけど、事実データはどう解釈するのも自由だしね。詳しくは下記リンクの資料にあるけれど、日本の取引所にある現物は以下の通りになる。

• BTC : 660億円
• XRP : 990億円
• ETH : 165億円
• BCH : 62億円
• MONA: 37億円
• LTC : 15億円

人気なのは事実だよね。日本で人気って意味ではMONAだって当然そうだし。これまでの流通の仕方に差がありすぎる。

世界との差異って意味で気になったので、今回の６通貨の比率と、CoinMarketCapの比率とを簡単に見比べられるように表を作ってみました。

簡単にいうと、日本では

1. そもそもアルトコイン大好き
2. XRP, BCH, MONA大好き
3. ETH, LTCは不人気

って感じ。もちろん、CoinMarketCapの時価総額が絶対なんて思わないけれど、データとしてこれくらい差があるってことだね。

個人的には別に、そもそも買い余地なんて「どの通貨もバラバラのことをやってるんだから、ファンダメンタルズを期待するならば全然違う買い余地を考えるべき」だと思うよ。

ただ、短期的には値上がり期待の投機需要でこういうのも意識されるから、グルーピングとしてとても重要ということかと。

どちらかというと、税金や祝日、取引所マターなど日本独自の事象が生じたときなどに、これらの数字は意識されると思う。XRPだけでなく、全体として。

正直怖い数字だから、これからも公開する気なんだろうか、って感じ。

こういう人の比率多そうだしね…

他の国にない動きをしそう。

例えば、これらの日本固有銘柄群と世界平均の差の拡大、縮小をとるとか、そう言うスプレッドトレードのアイディアが出てくると思います。

（もうやってるけどね）（小声）

先ほど表にした時価総額比率、これを全通貨にまで広げると、ファイナンスで言うところの「市場ポートフォリオ」になります。東証で言うTOPIXみたいな、市場全体を表すインデックスです。

ただし、仮想通貨の場合は流通枚数の考え方が難しく、CoinMarketCapが市場全体を正しく表せてると言い切ることは困難です。正解があるものと決めつけず、柔軟に考えるべきかと思います。