5分でわかる、SBIのHFT（高頻度取引業者）いったい何が悪いの？って話

投資の基本

2019.11.20 2019.11.18

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shogun

18-Nov-19 06:53 AM

おはようございます。

shogun

18-Nov-19 08:33 AM

https://twitter.com/konantower/status/1196187994098528256?s=21

港南タワリーマン (@konantower)

・SBIのSORのせいで東証に発注した個人の注文がHFTにくわれてる。（東証にある注文をHFTがとって利益を乗せてPTSで約定）
・SBIは自社のPTSへ注文を誘導するため個人が不利になる可能性のある注文方法に…

今日のこれは、みんな知っとくと良いかも。

rubn

18-Nov-19 09:00 AM

最良執行方針とは

shogun

18-Nov-19 09:01 AM

これ気にせず株買ってる人は、一個一個、単語の意味がわからんよね。

ざは

18-Nov-19 09:59 AM

フロントランニングってこと？

DEG

18-Nov-19 10:01 AM

フロントランニングなの？

ざは

18-Nov-19 10:01 AM

https://twitter.com/aquaslaputa/status/1196223117242195968?s=21

あくあん (@aquaslaputa)

SBIのSORの件、JPXのこれが機能してないよなぁ。むしろスループット改善で余計ひどくなるんじゃないの？(･ω･)

https://t.co/m5wuksvMeJ

rubn

18-Nov-19 10:11 AM

顧客の利益無視して、SBIのPTSの流動性とかシェアをあげるためにような動きになってるイメージ

shogun

18-Nov-19 10:35 AM

この日経の記事ベースだし、何が起きてるのかは正しく公表されてからじゃないとわからないけど、直接的な証券会社内のフロントランニングではないと思う。
禁止行為としてのフロントランニングは、顧客の注文を受けた証券会社が、それを見て自己の取引を先に約定させて利益を上げる行為だから。

(edited)

あくまで、顧客の指値を板に出して、その公開情報をもとに最速で売買するHFTがいるという建付だろうね。(三店方式みたいだ)

(edited)

shogun

18-Nov-19 11:00 AM

SBIがやったのは、「自分の私設取引所の初期設定として、公開情報に顧客の指値が見える形に誘導したこと」までって感じかな。
そうすると、HFT(高頻度取引業者)は指値を見て他の取引所と裁定取引がしやすくなる。

(edited)

それを餌にして、私設取引所と東証の板の差をつくHFTが呼び込めるから、流動性や取引量をSBIは得られる。HFTにとっては利益の源泉になる。業者はみんなハッピー。

(edited)

そしてたまたま、そのHFTがSBIの子会社と資本関係だった。

(edited)

…“スキーム”を感じますねえ！

(edited)

rubn

18-Nov-19 11:11 AM

高速取引に登録してるのほぼ外国の会社なんか
https://www.fsa.go.jp/menkyo/menkyoj/kousoku.pdf

rubn

18-Nov-19 11:59 AM

リリースきた

本日の一部報道について（SBI証券）｜ニュースリリース｜SBIホールディングス

よくわからなかった

shogun

18-Nov-19 12:02 PM

“報道においては、「TIF（タイム・イン・フォース）」の設定時間が「100ミリ～300ミリ秒」との記載がありましたが、2019年11月18日から「0ミリ秒」としております。”

(edited)

そ、その前は…？

rubn

18-Nov-19 12:03 PM

今日から変えたんですねｗ

shogun

18-Nov-19 12:11 PM

SBIがHFT業者と資本関係あるっていうのは本当なのかな？

https://www.japannext.co.jp/ja/aboutus

株主にバーチュフィナンシャルおったわ

rubn

18-Nov-19 12:14 PM

ゴールドマン・サックスもHFT登録してますね

(edited)

moopy_23

18-Nov-19 12:17 PM

資本関係はあるけどSBI自体がやってる訳ではないから厳密にはフロントランニングではない、という認識でいいですか？

1

shogun

18-Nov-19 12:23 PM

直接やってないという意味では、そう読みました。ただし顧客の注文情報の初期設定を、資本関係にあるHFT業者に資するようにしておくのは、顧客保護になってないなあという話かと。組織ぐるみのフロントランニングと、普通連想するよねっていう。

これがGSやバーチュだけ特別に情報得られる仕組みだったら最悪だけど、今のところそこまでは言ってない。

もし頑張れば他のHFTだって鞘取りできる範囲ならば、それ自体はギリギリ競争の世界のような気もします。

(edited)

rubn

18-Nov-19 12:28 PM

個人投資家が損してるのはさすがにって感じがします

(edited)

shogun

18-Nov-19 12:29 PM

顧客保護になってないのでダメだし、今日から設定直したのは自覚あるんでしょうねw

HFT自体は流動性の観点で否定できるもんじゃないし、物理的に禁止なんてほぼ出来ないから、金融庁は登録制という方針でなんとかしようとしてる。

だけどこれ業者全部でグルになってたら、登録してコンプラ強化した意味ないやんってw。まぁ、この手の問題は今に始まった話じゃないんだけれども。

(edited)

(あとはポメラニアン先生の解説を待とう)

moopy_23

18-Nov-19 12:44 PM

下がっとりますな

ヨーロピアン

18-Nov-19 12:46 PM

ポメラニアン先生はこの領域が一番得意ですが

SBIの株主なので……その……

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shogun

18-Nov-19 12:52 PM

…これはワロタ

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